Durante la era de la banca libre de 1837 a 1862, no existía un banco federal, y los estados, territorios e instituciones privadas de los Estados Unidos imprimieron y circularon libremente sus propias monedas. En esta era de "gato montés descontrolado" no controlado. banca, muchos bancos cerraron, y las cuentas que emitieron algunos bancos y empresas dejaron de tener valor.
Cuando Andrew Jackson se convirtió en Presidente de los Estados Unidos en 1829, el Segundo Banco de los Estados Unidos, basado en el Primer Banco de los Estados Unidos de Alexander Hamilton, estaba en medio de su
Carta de 20 años. El Tribunal Supremo de los Estados Unidos lo había considerado constitucional. Sin embargo, Andrew Jackson se opuso al concepto de un banco central, alegando que era peligroso para la libertad estadounidense. Vetó el recibo de la factura y retiró todos los depósitos federales del banco. Esto negó el poder regulatorio del banco, y se disolvió poco después. Los fondos del gobierno pasaron a manos de bancos privados, que emitían billetes, supuestamente basados en reservas de oro y plata.
En 1836, Jackson emitió una circular de tesorería que ordenaba que las personas pudieran pagar las tierras públicas solo con oro y plata. Esto causó una corrida bancaria en una especie y provocó una recesión. Los bancos comenzaron a acumular oro y plata. Los estados aprobaron leyes de banca libre, que permitieron a los bancos incorporarse como empresas, sin tener que ser aprobados por las legislaturas estatales. Cualquier negocio de ese tipo podría emitir su propia moneda, y muchos lo hicieron, lo que provocó que todos los billetes de banco quedaran libres. En respuesta, algunos estados prohibieron completamente los bancos. La situación solo se estabilizó con el estallido de la Guerra Civil. Frente a la necesidad de una moneda común con la que pagar las municiones y otras necesidades de guerra, el gobierno aprobó la Ley Nacional de Bancos de 1863 y creó la moneda federal que se conoció como el "dólar".
